APA
Froot, K. A., Scharfstein, D. S., Stein, J. C. (2008). Gestão do Risco: Coordenação dos Investimentos Corporativos e das Políticas de Financiamento. RAE-Revista de Administração de Empresas, 48(1).
ABNT
FROOT, K. A.; SCHARFSTEIN, D. S.; STEIN, J. C. Gestão do Risco: Coordenação dos Investimentos Corporativos e das Políticas de Financiamento. RAE-Revista de Administração de Empresas, v. 48, n. 1, jan-mar, 2008.
Este artigo desenvolve uma estrutura conceitual geral para a análise das políticas corporativas de gestão do risco. Começamos observando que, se as fontes internas de financiamento são mais custosas para as corporações do que os fundos gerados internamente, normalmente haverá um benefício ao hedging: o hedging agrega valor na medida em que ajuda a garantir que uma corporação tenha fundos internos disponíveis suficientes para aproveitar oportunidades atraentes de investimento. Em seguida, afirmamos que essa simples observação tem amplas e variadas implicações para a elaboração das estratégias de gestão do risco. Delineamos como essas estratégias deveriam depender de fatores como choques em investimento e oportunidades de financiamento. Também abordamos estratégias de hedging para taxas de câmbio no caso de multinacionais, bem como estratégias envolvendo instrumentos "não lineares", como as opções.
This paper develops a general framework for analyzing corporate risk management policies. We begin by observing that if external sources of finance are more costly to corporations than internally generated funds, there will typically be a benefit to hedging: hedging adds value to the extent that it helps ensure that a corporation has sufficient internal funds available to take advantage of attractive investment opportunities. We then argue that this simple observation has wide ranging implications for the design of risk management strategies. We delineate how these strategies should depend on such factors as shocks to investment and financing opportunities. We also discuss exchange rate hedging strategies for multinationals, as well as strategies involving "nonlinear" instruments like options.
- 2989 lecturas
Enviar un comentario nuevo