Government corruption on Brazilian capital markets: A study on Lava Jato (Car Wash) investigation [Translated version]

Corrupção governamental no mercado de capitais: Um estudo acerca da operação lava jato
Corrupción gubernamental en el mercado de capitales: Un estudio acerca de la operación Lava Jato
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Padula, A. J. A., Albuquerque, P. H. M. (2018). Government corruption on Brazilian capital markets: A study on Lava Jato (Car Wash) investigation [Translated version]. RAE-Revista de Administração de Empresas (Journal of Business Management), 58(4), 405-417. http://dx.doi.org/10.1590/s0034-759020180406

ABNT

PADULA, A. J. A.; ALBUQUERQUE, P. H. M. Government corruption on Brazilian capital markets: A study on Lava Jato (Car Wash) investigation [Translated version]. RAE-Revista de Administração de Empresas (Journal of Business Management), v. 58, n. 4, July-August, p.405-417, 2018. http://dx.doi.org/10.1590/s0034-759020180406

Ana Julia Akaishi Padula - UnB - Other articles of this author
Pedro Henrique Melo Albuquerque - UnB - Other articles of this author

ABSTRACT

In recent years, Brazil has faced economic and political crises resulting from the actions of an elaborate syndicate of corruption in the government. The financial literature points to two lines of thought related to corruption. One line defends the existence of benefits and the other points to losses in the public network. An event study based on the GARCHX-in-Mean model was conducted to understand the relationship between corruption and the decrease in the level of investment, and identify the potential impact of corruption on selected assets. The results indicate that there was a significant devaluation of the largest state-owned companies traded on the Brazilian Stock Exchange and in American Depositary Receipts, leading to money laundering and a decrease in economic growth. This supports the theory of long-term crisis due to corruption.

 

KEYWORDS | Event study, return, volatility, GARCHX-in-mean, corruption.

 

 

RESUMO

O Brasil apresentou, nos últimos anos, um cenário de crise econômica e política, resultado do funcionamento de uma elaborada rede de corrupção no governo. A literatura financeira aponta duas linhas de pensamento relacionadas ao tema corrupção, uma que defende a existência de efeitos benéficos e outra que aponta os prejuízos no sistema público. A fim de se entender a relação entre a queda no nível de investimento e a corrupção, foi realizado um estudo de eventos, com base no modelo GARCHX-in-Mean, que permitisse identificar a existência e/ou o potencial sentido do impacto da corrupção para alguns ativos selecionados. Os resultados apontam que, no Brasil, houve uma grande desvalorização nas maiores empresas estatais negociadas na bolsa de valores nacional e também em suas American Depositary Receipt (ADR), consequentemente, gerando um cenário de fuga de recursos financeiros e indicando uma queda no crescimento econômico, apoiando a teoria de prejuízo em longo prazo da corrupção.

 

PALAVRAS-CHAVE | Estudo de eventos, retorno, volatilidade, GARCHX-in-mean, corrupção.

 

RESUMEN

Brasil presentó, en los últimos años, un escenario de crisis económica y política, resultado del funcionamiento de una elaborada red de corrupción en el gobierno. La literatura financiera apunta dos líneas de  pensamiento relacionadas al tema corrupción: una que defiende la existencia de efectos benéficos y otra que apunta los perjuicios en el sistema público. A los efectos de entender la relación entre la caída del nivel de inversión y la corrupción, se realizó un estudio de eventos, con base en el modelo GARCHX-in-mean, que permitiera identificar la existencia y/o el potencial sentido del impacto de la corrupción para algunos activos seleccionados. Los resultados indican que, en Brasil, hubo una gran desvalorización en las mayores empresas estatales negociadas en la bolsa de valores nacional y también en sus American depositary receipt (ADR) que, consecuentemente, generó un escenario de fuga de recursos financieros e indicó una baja en el crecimiento económico, lo que apoya la teoría de perjuicio a largo plazo de la corrupción.

 

PALABRAS CLAVE | Estudio de eventos, rendimiento, volatilidad, GARCHX-in-mean, corrupción.

 

Num. Páginas: 
405-417

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